Парадокс в том, что высокие ставки приводят к росту денежной массы М2.
Новые ОФЗ обслуживать всё дороже и
в том числе и для обслуживания долга увеличивают денежную массу М2.

В 1998г., когда долг, по мнению тогдашнего руководства,
достиг критической массы,
был дефолт по ГКО
(государственным казначейским обязательствам).
ГКО были в рублях.
Да, в акциях был обвал, потом акции восстановились и значительно выросли, но они остались акциями.
Акции Сбербанка, Лукойла,... оказались надёжнее, чем ГКО.

Многие акции 1 эшелона в 1998г., на дне,
стоили дешевле, чем при ваучерной приватизации.
Т.е. у каждого, кто тогда был совершеннолетним,
была возможность купить качественные активы за копейки, т.е., фактически,
второй шанс поучаствовать в приватизации за копейки.
Мало кто догадался.
А потом, задним числом, те, кто не догадался, стали лить грязь на тех, кто тогда оказался умнее и дальновиднее.

Я ни на что не намекаю.
Просто вспомнил историю.

«Твёрдо и чётко... „

“Твёрдо и чётко... ».

Конечно,
это говорил не Силуанов...

По предварительным данным,
М2 на 1 августа 2024г = 104 800 млрд руб.
(+1 000 млрд за месяц, + 1% за месяц).

Денежная масса М2 — это
доступные для платежа собственные средства плюс депозиты.

Скачал данные с сайтов ФРС, ЦБ РФ, обработал и построил график.

Рубли.
За 12 месяцев М2 выросла на 16,3%
За календарный 2023г М2 выросла на 19,4%
С 1 1 2020 М2 выросла на 102,9%.

Доллары.
За 12 мес. рост М2 на 0,5%
С 1 1 2020г. рост 35,2% (основной рост был в 2020г., в Пандемию). 

Рубль — красный график и левая шкала.
Доллар — зелёный график и правая шкала.

И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,2 раза.


ВЫВОД.
Рубль был и остаётся «мягкой» валютой и долгосрочно слабее твёрдых валют.
Рост денежной массы и рост зарплат приводит (с задержкой около 6 мес.) к росту инфляции.
До СВО М2 росла на 10% в год,
с начала СВО, рост М2 около 17% в год.

С уважением,
Олег

1.
Наличка.

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные плюс
остатки средств на счетах обязательных резервов.
Более 90% — это нал.

Узкая база:
скачал данные с сайта ЦБ России и построил график.



Наличка не растёт уже год,
с июля 2023г.
Повышение ставки повлияло:
свободные средства люди кладут в банки под %.

При этом,
М2 растёт на 17  -20% в год.


2.
М2
(это доступные для платежа собственные средства плюс депозиты).

Рост денежной массы в России и в США. Самые свежие данные.
Вывод (личное мнение)

INTERFAX.RU -
Денежная масса (агрегат М2) в РФ в июне 2024 года увеличилась на 1,3%, до 103,8 трлн рублей
(предварительная инфо)
www.interfax.ru/business/96935

Скачал данные с сайтов ФРС, ЦБ РФ, обработал и построил график.

Рубли.
За 12 месяцев М2 выросла на 17,6%
За календарный 2023г М2 выросла на 19,4%
С 1 1 2020 М2 выросла на 100,9%.

Доллары.
За 12 мес. рост М2 на 0,5%
С 1 1 2020г. рост 35,2% (основной рост был в 2020г., в Пандемию).

INTERFAX.RU —
Денежная масса (агрегат М2) в РФ в июне 2024 года увеличилась на 1,3%, до 103,8 трлн рублей
(предварительная инфо)
www.interfax.ru/business/969351

Денежная масса М2 — это доступные для платежа собственные средства плюс депозиты.

Скачал данные с сайтов ФРС, ЦБ РФ, обработал и построил график.

Рубли.
За 12 месяцев М2 выросла на 17,6%
За календарный 2023г М2 выросла на 19,4%
С 1 1 2020 М2 выросла на 100,9%.

Доллары.
За 12 мес. рост М2 на 0,5%
С 1 1 2020г. рост 35,2% (основной рост был в 2020г., в Пандемию). 

Рубль — красный график и левая шкала.
Доллар — зелёный график и правая шкала.

И по правой шкале, и по левой шкале максимум больше минимума в 2,2 раза.



ВЫВОД.
Рубль был и остаётся «мягкой» валютой.
Рост денежной массы и рост зарплат приводит (с задержкой около 6 мес.) к росту инфляции.
До СВО М2 росла на 10% в год,
с начала СВО, рост М2 около 17% — 20% в год.

С уважением,
Олег

Рост денежной массы М2
(в апреле +3,5% к марту)

М2 -
это доступные для платежа собственные средства плюс депозиты.

Обработал данные с сайтов ЦБ России и ФРС.

РУБЛЬ: красный график, левая шкала.
ДОЛЛАР: зелёный график, правая шкала.

По обеим шкалам,
max / min = 2,2

М2 в рублях
на 1 июня (по предварительным данным) 102 300 млрд руб.
За 12 последних месяцев рост 17,2%.
Обратите внимание, ключевая ставка (КС) примерно равна росту денежной массы М2.

За 2023г. рост 19,4%.
С января 2020г. удвоение М2.
Т.е. рост денежной массы в 2024г немного замедляется к 2023г.

До СВО, денежная масса М2 росла около 10% в год.  

М2 в долларах
за последние 12 мес. рост 1,2%,
с января 2020г рост 36,0%.

ВЫВОД.
ЦБ России действительно пытается бороться с инфляцией,
это сложно при росте затрат на оборону и росте денежной массы.

Значительный рост зарплат также приводит к росту инфляции.
В 2023г зарплаты выросли около 7,5% г/г.
В 2024г  рост зарплат к 2023г около 20%.

Средняя белая зарплата приближается к 80 000р.